Inuyasha ora padroneggia gli incredibili poteri di Tessaiga, la spada ereditata dal padre, e continua la sua ricerca dei frammenti della Perla delle Quattro Anime. Purtroppo, un frammento della perla darà vita a uno dei demoni più potenti che la Terra abbia mai partorito: Menômaru. Questo Yôkai fu sigillato contro una quercia dal padre di Inuyasha secoli fa. Per compiere la sua vendetta e riacquistare tutti i suoi poteri, Menômaru deve impossessarsi di Tessaiga. Per raggiungere il suo obiettivo, userà il suo terribile potere contro Inuyasha e i suoi amici: il potere di distorcere il tempo.
Il film racconta la storia di Inuyasha e dei suoi amici che affrontano un guerriero demoniaco falena di nome Menomaru, riportato in vita da uno dei frammenti del Gioiello Shikon.
Il film rappresenta il primo film della serie Inuyasha, seguito da Il castello oltre lo specchio (2002).
Il defunto padre demone-cane di Inuyasha, Toga, sconfisse due secoli fa una potente falena yōkai cinese di nome Hyōga, ma un frammento del Gioiello Shikon ha liberato suo figlio, Menōmaru, che cerca di vendicare la morte del padre e di liberare il potere e la forza tremendamente infiniti di suo padre sigillati con lui.
Nel presente del Giappone dell'epoca feudale, Inuyasha e i suoi amici, Kagome, il monaco Miroku, la cacciatrice di demoni Sango e il demone volpe Shippo, hanno appena finito di uccidere un demone scorpione. Miroku e Sango si separano dal gruppo dopo che Kirara, la fedele compagna nekomata di Sango, scappa misteriosamente e li conduce alla grotta di Menōmaru. Menōmaru e le sue tirapiedi femminili, Ruri e Hari, iniziano a combattere Miroku e Sango, durante i quali Ruri copia il Tunnel del Vento di Miroku e Hari maledice Kirara, affinché segua Hari come suo capo. Alla fine, Menōmaru maledice Kagome affinché si rivolti contro Inuyasha.
Dopo che gli eroi vengono spinti via da un'esplosione di Menōmaru e si dividono ulteriormente, Menōmaru riesce ad accedere al potere demoniaco dei suoi predecessori, sigillato dal padre di Inuyasha, diventando un nuovo e più potente Hyōga, e inizia a cambiare l'essenza del tempo e dello spazio assorbendo le anime di innumerevoli persone per fondersi completamente con l'energia demoniaca della sua famiglia. La maledizione di Menōmaru che controlla la mente di Kagome la possiede e lei è costretta a inseguire e uccidere Inuyasha, che la nota indossare lo stile di abbigliamento di Kikyo. Dopo essersi resa conto di ciò che Menōmaru le ha fatto e aver scelto di affrontare Kagome all'Albero Sacro, lo colpisce con una freccia sacra nello stesso modo in cui aveva fatto Kikyo. Kagome riprende il controllo di se stessa e piange le sue azioni, mentre Kikyo appare e costringe Kagome a tornare nel suo tempo.
Nel presente, Kagome esce e vede il santuario della sua famiglia e il resto di Tokyo coperto dalla neve causata dalla maledizione di Menōmaru. Si reca all'albero a cui Inuyasha è stato sigillato, rendendosi conto che senza un modo per tornare al Giappone Feudale, non potrà mai più rivederlo. Appoggia la mano sull'albero e scopre che lei e Inuyasha sono emotivamente connessi l'uno all'altro attraverso l'albero e possono parlarsi attraverso i pensieri. Dopo che Inuyasha la supplica di tornare all'epoca feudale, Kagome recupera un pezzo della freccia sacra di Kikyo dall'albero e la spara nel pozzo. Tornata nell'era feudale, trova Inuyasha risvegliato grazie a Shippo, Myoga e Kaede.
Decidendo di affrontare Menōmaru e i suoi scagnozzi da soli, Miroku sconfigge Ruri in un duello con le loro gallerie del vento e Sango riporta Kirara in sé, permettendo loro di sconfiggere Hari. Si uniscono a Inuyasha, Kagome e Shippo in un'ultima battaglia contro Menōmaru. Inuyasha combina la sua Onda di Contraccolpo con la freccia sacra di Kagome per uccidere Hyōga.